【研究报告内容摘要】
投资要点
板块行情走势:传媒行业指数最近一周(2020/3/23-2020/3/29)下跌2.28%,落后沪深300指数3.84个百分点;在申万28个一级行业指数中,传媒单周排名第二十一位,子版块估值涨跌分化。
行业新闻:工信部发文,将大力推进“5g+工业互联网”融合发展;移动、广电正沟通合作,中国5g市场将2+2竞争格局;力撑新基建,广东移动加快5g建设和布局;政策帮扶、节目出新,电视行业有序复工;全球流媒体使娱乐收入在2019年达到新高度;停课不停学,甘肃广电网络公司为“免费课堂”架设“空中廊道”;未来电视、银河互联网电视、国广东方联合公益广告展播首战收官。
公司要闻:顺网科技:公司作为有限合伙人计划出资人民币2亿元拟参与投资无锡世纪七道智慧云实业投资合伙企业(有限合伙);昆仑万维:股东周亚辉先生,减持公司股份比例超过1%;全通教育:公司完成了工商变更登记以及《公司章程》的备案手续,并取得中山市市场监督管理局换发的《营业执照》;掌阅科技:股东国金天吉累计减持公司股份4.00%;中文在线:董事会确定向33名激励对象授予股票期权;华谊嘉信:可能被暂停公司股票上市;蓝色光标:公司解除限售股份数量占公司目前总股本的5.75%;长城影视:股东江苏宏宝集团有限公司累计减持公司股份1%;奥飞娱乐:拟授予激励对象股票期权数量为1,034万份;光线传媒:股东阿里创投已减持公司股份5766万股。
投资逻辑:①游戏:游戏是政策+基本面+5g结合相对利好的版块,短期关注疫情蔓延开启居家模式带来成长,中长期关注行业集中+5g催化,推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络。②大屏新媒体:有望顺势进一步拓展用户群体,依托国企背景与优势,进一步强化用户粘性与活跃度,增强增值内容服务,从而维持可观增长及发展,推荐芒果超媒、新媒股份等;③教育板块:当前疫情背景下线上教育有望顺势延伸积极拓展用户,加快用户习惯培育和线上转化,降低获客成本,推荐新东方在线及跟谁学,同时随着教育信息化1.0走进尾声,教育信息化由硬件向平台及服务切换将成为产业发展趋势,推荐视源股份、南方传媒等,关注三爱富、立思辰等;同时国家表明要“稳就业”,结合考研扩招,山东省份基层公务员扩招,推荐关注职教培训龙头中公教育;④广电板块:广电一网整合加速,关注广电网络、湖北广电;⑤影视、剧版块:持续调整后行业有望趋稳发展,低市场预期背景下关注需求端变化及精选个股,关注慈文传媒、光线传媒;
风险提示:大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期、疫情加剧风险

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